Недавнє падіння акцій американських оборонних компаній змусило багатьох інвесторів задуматися про покупки, але експерти з Bernstein радять не поспішати. На їхню думку, сектору потрібна пауза щонайменше до проміжних виборів у листопаді, адже саме вони можуть стати тим самим тригером, який розверне тренд у бік зростання.
Від премії до глибокого дисконту
Як пояснює аналітик Bernstein Дуглас Харнед, котирування військово-промислового комплексу США почали тривале падіння одразу після загострення ситуації з Іраном. Настрої на ринку змінилися дуже різко.
Якщо в лютому акції сектору торгувалися з 15-відсотковою премією до індексу S&P 500 (усі обговорювали масштабний оборонний бюджет у 1,5 трильйона доларів, запропонований Трампом), то зараз ситуація зворотна. Через тривалі суперечки щодо бюджету на Капітолійському пагорбі акції торгуються з 12-відсотковим дисконтом до ринку.
Харнед визнає, що просадка виявилася набагато глибшою, ніж очікувалося. Хоча він і раніше сумнівався, що геополітична напруженість швидко перетвориться на реальний прибуток компаній, поточне падіння стало несподівано сильним.
Бюджетний тупик у Вашингтоні
Головна проблема зараз — це параліч бюджетного процесу. Ні Сенат, ні Палата представників так і не змогли узгодити повноцінний закон про асигнування, а конгресмени вже пішли на канікули перед виборами.
Продовження тимчасового фінансування до 11 грудня аналітики вважають навіть гіршою новиною, ніж попередні затримки. І ось чому:
По-перше, бюджетні ліміти фактично заморожуються на рівні 2026 року, а це заважає запускати нові програми.
По-друге, під ударом опиняються найважливіші напрямки, такі як тактичне ракетне озброєння та системи протиракетної оборони, запаси яких і так добігають кінця.
Коли очікувати точки входу?
При цьому в Bernstein не поділяють побоювань щодо того, що перемога демократів призведе до скорочення оборонних видатків. Статистика минулих років свідчить, що це не так. Навпаки, очікується, що до 2027 року інвестиційний оборонний бюджет зросте більш ніж на 10%, що дасть потужний поштовх сектору.
За словами Харнеда, голосування 3 листопада стане вирішальним моментом. Найімовірніше, саме тоді настане найкращий час для відкриття довгих позицій. А поки що аналітики радять набратися терпіння і не намагатися викупити поточну корекцію занадто рано.