Недавнее падение акций американских оборонных компаний заставило многих инвесторов задуматься о покупках, но эксперты из Bernstein советуют не спешить. По их мнению, сектору нужна пауза как минимум до промежуточных выборов в ноябре, ведь именно они могут стать тем самым триггером, который развернет тренд в сторону роста.
От премии к глубокому дисконту
Как объясняет аналитик Bernstein Дуглас Харнед, котировки военно-промышленного комплекса США начали затяжное падение сразу после обострения ситуации с Ираном. Настроения на рынке изменились очень резко.
Если в феврале акции сектора торговались с 15-процентной премией к индексу S&P 500 (все обсуждали масштабный оборонный бюджет в 1,5 триллиона долларов, предложенный Трампом), то сейчас ситуация обратная. Из-за затянувшихся споров по бюджету на Капитолийском холме бумаги торгуются с 12-процентным дисконтом к рынку.
Харнед признает, что просадка оказалась куда глубже, чем ожидалось. Хотя он и раньше сомневался, что геополитическая напряженность быстро превратится в реальную прибыль компаний, текущее падение стало неожиданно сильным.
Бюджетный тупик в Вашингтоне
Главная проблема сейчас — это паралич бюджетного процесса. Ни Сенат, ни Палата представителей так и не смогли согласовать полноценный закон об ассигнованиях, а конгрессмены уже ушли на каникулы перед выборами.
Продление временного финансирования до 11 декабря аналитики считают даже более плохой новостью, чем предыдущие задержки. И вот почему:
Во-первых, бюджетные лимиты фактически замораживаются на уровне 2026 года, а это мешает запускать новые программы.
Во-вторых, под ударом оказываются самые важные направления, такие как тактическое ракетное вооружение и системы противоракетной обороны, запасы которых и так на исходе.
Когда ждать точки входа?
При этом в Bernstein не разделяют страхи о том, что победа демократов приведет к урезанию оборонных расходов. Статистика прошлых лет говорит о том, что это не так. Наоборот, ожидается, что к 2027 году инвестиционный оборонный бюджет вырастет более чем на 10%, что даст мощный толчок сектору.
По словам Харнеда, голосование 3 ноября станет решающим моментом. Скорее всего, именно тогда наступит лучшее время, чтобы открывать длинные позиции. А пока аналитики советуют набраться терпения и не пытаться выкупить текущую коррекцию слишком рано.