На прошлой неделе объем приоритетных комиссий в Hyperliquid составил 1,2 млн долларов. Это самый высокий результат с тех пор, как данная функция появилась в основной сети 13 апреля этого года. По данным Artemis, эти показатели выросли почти в два раза по сравнению с предыдущей неделей.
Это первый случай в истории, когда еженедельные сборы за приоритет перешагнули отметку в 1 миллион долларов, и это действительно важное событие. Большую часть лета и осени эти суммы колебались в пределах от 300 000 до 650 000 долларов, и лишь однажды в конце августа показатель превысил 700 000 долларов.
Трейдеры используют $HYPE, чтобы ускорить свои операции.
По сути, приоритетные комиссии это плата за скорость. Если трейдер хочет, чтобы его ордер обработали быстрее или он получил преимущество перед остальными, он доплачивает в токенах $HYPE. После этого Hyperliquid сжигает эти токены, тем самым уменьшая их общее количество в обращении.
На Hyperliquid скорость всегда была критически важна, но раньше выгода распределялась по-другому. До апреля основную прибыль забирали торговые компании с самыми быстрыми соединениями и серверами в нужных локациях. Тогда площадка получала только стандартные комиссии за сделки. Теперь же Hyperliquid забирает часть этой прибыли себе и уничтожает её.
Цена скорости не всегда зависит от объема торгов.
Основной доход платформы приносят комиссии с торговли бессрочными контрактами, и этот показатель напрямую зависит от торговых оборотов. А вот приоритетные сборы зависят от того, насколько сильно трейдеры готовы платить за первенство. Так что этот показатель может расти даже при низкой активности на рынке, если волатильность остается высокой.
Данные 21Shares показывают, что в последние месяцы доходы от основных перп-контрактов снижались. При этом выплаты за скорость обеспечивают протоколу доход, который не привязан напрямую к объемам торгов.
Конечно, один рекордный период еще не означает, что тренд закрепился. Летом уже был резкий скачок приоритетных комиссий, после которого всё вернулось к обычным значениям. Тем не менее, с июля наблюдается постепенный рост базового уровня, и последние несколько недель показатели держатся на стабильной отметке около 500 000 долларов.
Примеры Ethereum и Solana показывают потенциал роста.
В сетях Solana и Ethereum приоритетные комиссии составляют около 80% всей выручки. Пользователи этих систем постоянно доплачивают за то, чтобы их транзакции быстрее попадали в блоки, и это основной заработок для валидаторов.
У Hyperliquid ситуация иная. Даже с учетом недавнего рекорда, приоритетные сборы составляют лишь малую часть доходов, так как торговые комиссии всё еще играют главную роль.
Вряд ли структура доходов Hyperliquid станет такой же, как у Ethereum. Поскольку это фьючерсная биржа, а не универсальный блокчейн, её основной доход по-прежнему будет идти от торговых операций. И хотя текущие показатели далеки от 80%, данные за последние семь месяцев ясно показывают, что трейдеры всё чаще готовы платить за скорость.
Для владельцев $HYPE это означает сокращение предложения. Только за одну неделю было уничтожено токенов на 1,2 млн долларов. Если предположить, что такой темп сохранится год, сумма превысит 60 млн долларов, хотя один удачный месяц пока не может служить надежным прогнозом на долгосрок.